一个反直觉的剧本正在上演：伊朗战争缓和预期压低了油价，布伦特周二（11月10日）一度跌破90美元，但全球主要央行传递的信号却是——继续加息。周二，英国央行、美联储和欧洲央行高官齐聚伦敦，为新一轮紧缩铺路；一家权威智库更警告，英国央行可能不得不把利率加到5%。通胀没有因为油价回落而低头，这才是让央行们睡不着的事。

英国央行：不排除12月“背靠背”加息

英国央行副行长克莱尔·隆巴德利（Clare Lombardelli）周二在伦敦的英国央行观察家会议上明确表示，利率很可能再次上调，并警告英国“低招聘、低解雇”的劳动力市场会让工资压力更难缓解。上周英国央行刚刚三年多来首次加息，她拒绝排除12月紧接着再加一次的可能。

“在缺乏通胀压力减弱证据的情况下，我仍认为近期有理由进一步加息，”她说。

市场已经在定价：交易员认为12月17日加息25个基点至4.25%的概率约70%，并预期明年还会再加。强劲的增长数据和劳动力市场企稳迹象，让英国国内开始担心：政策并不像央行以为的那么紧。

美联储：沃勒抛出“加息50个基点”

同场出席的美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）措辞更猛：下个月可能需要加息50个基点。他特别提醒，尽管油价回落，但柴油价格未必能同步松口气——中东供应的担忧仍在。

“政策并没有我18个月前以为的那么紧，”沃勒说，“要给通胀施加下行压力，我们很可能绝对需要加息。按兵不动是做不到的。”

欧洲央行首席经济学家菲利普·连恩（Philip Lane）随后在伦敦对彭博电视表态：如果12月会议前数据没有变化，欧元区提高借贷成本将是“审慎之举”。

5%的警告：智库说央行已经“落后于曲线”

英国国家经济与社会研究所（NIESR）周三发布的报告把警报拉到最响：即使英国央行再加息一次，通胀也要到2030年底才能回到2%目标——远超货币政策委员会两到三年的政策窗口。该智库呼吁明年直接加到5%，这样能把驯服通胀的时间提前18个月。

风险在于工资－物价螺旋：明年大部分薪酬谈判将在通胀升破4%的环境下进行，能源冲击外溢到经济其他部门的风险加大。英国家庭还在等待新能源账单的暴涨——能源价格上限每季度重置一次，1月燃气和电费可能跳涨四分之一。

“真正的风险是，央行已经落后于曲线，而且越落越远，最后不得不大幅加息，”NIESR首席经济学家詹姆斯·史密斯在发布会上说，“拖延只会让通胀扎根更深。”

隆巴德利自己也承认这一点：“经济的韧性更强，反面就是货币政策比我们想象的更不紧缩。”油价可以跌，但这场通胀战役，央行们显然认为还远没到收兵的时候。

一手新闻，尽在掌握——下载凤凰新闻客户端，订阅凤凰网财经。

深度报道，不容错过——微信搜索“凤凰网财经”、“财经连环话”。