11月10日，陇神戎发（300534.SZ）涨10.18%，收在11.26元，成交8.27亿元，一天换手近四分之一。

这只股票今年起伏很大。按前复权价格算，它6月26日收在6.95元，8月17日涨到20.23元，现在比高点低44%。

三季报里的生意却在往下走。前三季度，陇神戎发收入4.56亿元，少了28%；归母净利润297万元，少了86.7%。扣掉政府补助这类一次性收益，只剩下7.5万元，去年同期是2901万元。

三季度一个季度，它亏了1073万元。

这里的“去年同期”，已经是改过的数。4月30日，陇神戎发公告收到甘肃证监局的警示函：两家控股子公司三元医药和普安制药财务核算不规范，导致公司2025年的一季报、半年报、三季报利润都多记了。以三季报为例，净利润多记了668.21万元，占当期净利润的18.61%。

时任董事长、总经理和两任财务总监，都被采取了监管谈话措施，记入诚信档案。

收购来的普安制药怎么样了？

普安制药是陇神戎发2023年花2.57亿元买来的，买了70%的股权，卖方是甘肃药业集团和甘肃农垦集团。

卖方当时承诺了普安制药2023年到2025年的利润。公司4月底的公告显示，这三年普安制药的完成率分别是261%、431%和216%，年年超额完成。

业绩承诺期在2025年结束。而警示函里提到的、让2025年前三季度利润多记的两家子公司，就有普安制药。

9月，普安制药又碰上一件事。它申报上市的精神分裂症药物布瑞哌唑口溶膜，被国家药监局不予批准，理由是“药学注册核查结论为不通过”。公司说这不会对当期业绩产生重大影响。

接下来看什么

陇神戎发今年省了不少卖药的钱。前三季度销售费用2.00亿元，比去年的3.02亿元少了三分之一。但收入也少了28%，每卖100元货，还是要花43.9元的销售费用。

好消息是现金流转正了。前三季度经营活动现金流净额1818万元，去年同期是负8082万元。公司说主要是买货、交税和其他经营支出少了。

普安制药2025年的业绩承诺完成率是216%。今年它赚了多少，三季报里没有单独写。