11月5日，奕瑞科技（688301.SH）董事会通过了一个回购方案：用自有或自筹资金，回购1000万元到2000万元的股票，用于员工持股或股权激励。

这个规模不大。按公告测算，最多买回16.67万股，占总股本的0.05%。

就在一个多月前，持股5%以上的股东海南合毅刚刚结束一轮减持。7月17日到10月16日，它卖了73.94万股，套现6335万元，成交价在72元到98.35元之间。

实际控制人顾铁的一致行动人也在卖。7月1日到10月13日，上海常则、上海常锐两家合伙企业减持了98.02万股，实控人一方合计持股比例从20.40%降到19.999998%。

11月10日，奕瑞科技涨9.86%，收在81.00元。按前复权价格算，它今年以来涨了13.3%，但比5月28日的年内高点还低44.6%。

收入涨了六成，利润为什么只涨两成？

奕瑞科技做的是X光设备里的探测器等核心部件，用在医院拍片、工业检测等场景。它还在做一项新业务“硅基微显示背板”，是一种用于微型显示屏的芯片。

前三季度，奕瑞科技收入25.00亿元，多了61.4%；归母净利润5.72亿元，只多了21.7%。公司说，三季度收入大涨主要靠硅基微显示背板，X线业务是“平稳增长”。

赚头变薄了。去年前三季度，奕瑞科技每卖100元货，扣掉成本剩52元；今年剩47.6元。落到股东手里的利润，每100元收入从30.4元降到了22.9元。

花钱的地方也多了。前三季度研发费用3.75亿元，多了64.3%，公司说主要是CMOS产品的研发投入增加。财务费用从去年的负648万元变成了6605万元。

分季度看，三季度比二季度弱。凤凰网财经算了一下，三季度收入8.29亿元，比二季度少了15.8%；归母净利润1.67亿元，比二季度少了26.5%。

接下来看什么

先看现金。前三季度经营活动现金流净额7.38亿元，少了32.9%。公司说主要是去年同期收到了一笔客户付的履约保证金，基数高。应收账款从年初7.22亿元涨到了9.59亿元。

再看投入。在建工程19.30亿元，比年初多了4.42亿元；长期借款26.53亿元，短期借款4.84亿元。

还有人。董事会10月换届后，顾铁同时担任董事长和总经理，财务总监和董秘都换了新人，公司同时调整了核心技术人员。

回购公告里，公司写的理由是“基于对公司未来持续稳定发展的信心”。按120元的价格上限算，这次最多买回的股数，不到海南合毅这一轮卖出的四分之一。