华尔街巨头在中国的排位赛，迎来一个迟到的狠角色。花旗集团CEO简·弗雷泽（Jane Fraser）在上海接受彭博电视采访时表示，上月获批的中国证券牌照补齐了花旗在华产品线，让这家百年老店拥有了对竞争对手的独特优势。“我对竞争对手只说一句：小心了。我们已经有全球网络、有历史积淀，现在又有了这个。”说这话的底气是：花旗刚交出史上最赚钱的三季度财报。

一句“小心了”：弗雷泽的上海宣言

这张牌照意味着什么？弗雷泽列得很清楚：在中国境内帮客户融资、交易、触达投资者，同时把全球投资者与中国连接起来。花旗企业银行全球联席主管卡利姆·里兹维（Kaleem Rizvi）在上海透露，公司计划未来几年在华增聘约100名银行家。

底气确实充足。花旗10月23日宣布获中国证监会批准设立全资证券子公司“花旗证券（中国）有限公司”，总部设在上海，业务涵盖股票经纪、证券承销、研究和自营交易。

这家1902年就进入中国的银行，目前服务着在华财富500强企业的70%，今年迄今已帮助中国客户在全球资本市场融资超400亿美元。

迟到者的代价：五年坎坷路

花旗是第七家在华设立独资证券公司的外资机构——排在前面的摩根大通、高盛、渣打、法巴、瑞穗、瑞银早已卡位。迟到的原因写在流程里：2021年末申请，此后不得不辗转于中国数据安全规则的变化和美国监管机构的审查之间，一等就是五年。

不过迟到者有自己的算法。弗雷泽强调，花旗的独特组合在于全球网络加百年在华历史——如今补上在岸牌照，闭环完成。

顺带点评AI：抛售“有点过头”

谈到上周席卷全球的AI抛售潮，弗雷泽的判断偏冷静：跌得“有点过头”（a tad overdone），主要是对冲基金获利了结。她强调算力需求不会消失，AI建设是一个多年期工程——“尽管不是每个人都会成为赢家”。

她的金句是这句：“当创新以这样的速度推进，你的风险管理也必须以同样的速度运转。”

弗雷泽还透露，花旗三季度业绩创历史纪录，各业务线全面增长；谈及2027年，她的目标是让业务多元化到“全天候”，并笑称希望明年能“比2026年稍微无聊一点”。

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