全球央行正在以前所未有的速度囤积黄金，而“黄金存放在哪”本身，已经变成一门生意。周二（11月10日），新加坡金融管理局（MAS）宣布推出面向外国央行和官方机构的黄金托管服务——黄金将存放在容量高达500吨的国家货币金库中，并可随需求扩容。耐人寻味的是，新加坡副总理兼金管局主席颜金勇明确拒绝透露哪些央行已经找上门来。在亚洲，香港早已摆开同样的擂台：一场围绕各国外汇储备“压舱石”的双城暗战，正式开场。

500吨的国家金库，谁来存？

“新加坡无意取代其他黄金中心和托管服务，”颜金勇在金管局办公室对记者表示，“但随着黄金作为储备资产的需求不断增长，央行们也在寻找替代选项，寻找更多选择来增强黄金储备的韧性。”他证实，已有外国央行对在新加坡存金表达兴趣——但拒绝点名是哪些国家或机构。

这份神秘名单本身就是故事：地缘政治紧张和各国政府债务膨胀之下，黄金作为避险资产的吸引力大增，一些国家已经开始把储备从传统存放中心搬走。

新加坡的黄金版图：不止一个金库

托管服务只是拼图的一块。近几个月，新加坡正在系统性搭建黄金市场基础设施，目标是拿下更大的全球黄金贸易份额：

与摩根大通、德意志银行等机构共建的场外（OTC）黄金清算系统已完成行业测试，预计2027年一季度开始实盘交易和市场运作；新加坡交易所的实物交割黄金公斤条期货，则瞄准明年二季度推出。此外，金管局还将向具备服务官方机构经验的部分新加坡本地金条银行提供黄金托管账户，并把商品及服务税豁免扩大到部分批发投资级贵金属相关服务。

为什么是现在：一场持续四年的央行购金潮

世界黄金协会（WGC）的数据勾勒出背景板：2022年至2024年，全球央行每年净购金超过1000吨，是此前十二年平均水平的两倍多；2025年再买约850吨。今年二季度，央行净购金289吨，创下单季历史纪录，同比暴增62%。

更关键的是预期：WGC2026年调查覆盖的央行中，89%预计全球黄金储备将继续上升，创纪录的45%计划自己增持。

买家名单里，波兰是最大官方买家，中国央行则创下了连续20个月增持的纪录。

金价讲述着同一逻辑：从2021年12月的1790美元/盎司，一路涨至2026年2月约5020美元的历史峰值，9月回落至4319美元附近，涨幅仍接近1.4倍。

更有媒体援引欧洲央行年中数据称，黄金已超越美债、自1996年以来首次成为全球最大储备资产——各国央行持有的黄金约4.5万亿美元，超过约3.5万亿美元的美国国债。

新港双城记：“不是零和游戏”

盯上这块蛋糕的不止新加坡。区域对手香港同样在争取各国央行的黄金储备，7月已启动自家清算系统的试运行。10月，两大中心还在一场大型贵金属市场会议上同台推介各自的方案。

被问及与香港的竞争，颜金勇的回答颇有风度：“市场在增长，这不是零和游戏。”他同时不忘亮出底牌：新加坡在金融机构和央行中的信誉，使其在满足需求方面“处于有利位置”。

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