11月1日，北京现代总经理李凤刚正式离任。从2025年11月上任算起，任职刚满一年。接近现代汽车的人士此前向媒体确认，李凤刚离任背后是中韩股东在发展路径上的分歧，双方在经营目标和降本幅度上未能形成共识。
这种分歧并非北京现代独有。合资品牌整体都在承压，而且压力正在从“份额下滑”转向“生存收缩”，份额、渠道、产能三条线同时收紧，北京现代正是合资模式在特殊时期失去应变能力的一个缩影。
压力之下，市场上关于北京现代走向独资的猜测随之而起。但独资是不是出路，得先看两件事，合资模式的应变能力究竟卡在哪一环？如果50:50的结构本身已经难以改动，独资这扇门又能不能成功推开？
合资集体承压，没有谁能独善其身
随着新能源转型进入深水区、价格战持续拉长，合资品牌整体承压，首先体现在份额下滑上。中汽协数据显示，2026年上半年中国品牌乘用车份额达71.8%，合资及外资品牌合计仅剩28.2%；到6月单月，合资加外资品牌占比降至24.5%。25%常被视为合资车企的关键临界点，长期跌破意味着丧失市场主导权，渠道布局、研发制造成本、产能利用率随之承压。
事实上，份额失守不是某一家的产品失误，而是合资阵营的集体退潮。其中，大众中国上半年交付同比下滑近26%，本田中国暴跌34.7%，通用中国下滑20.7%，德日美韩无一幸免。
行业普遍分析，合资品牌正面临特殊时期，主要体现在，合资品牌过去赖以增长的三样东西同时松动了。一是外方技术导入，过去拿来就能用，现在外方自己拿不出针对中国市场的爆款，新能源的产品定义权也不在合资公司手里；二是品牌溢价，被自主品牌一轮轮冲垮，同样的配置和价格，消费者不再为合资标多付钱；三是燃油车基盘，持续萎缩，合资品牌赖以周转的现金流越来越薄。三样东西一起失效，合资模式就从“慢半拍”变成了“转不过来”。
值得关注的是，韩系车是这一轮退潮中跌幅最深的一档。2026年9月，现代与起亚在华合计零售约9000辆，同比下滑39%，单月首次跌破万辆，连续8个月同比下滑；两家合计市占率仅0.6%。今年前9个月，两家累计零售11.5万辆，同比减少22%，累计市占率同样只有0.6%。对比2016年合计年销179.2万辆、市占率超10%的巅峰，前9个月的累计销量，已不足当年全年的1/15。
北京现代是观察这场困局的一个样本，但意义不在销量数字，而在背后的治理结构。50:50股权安排在顺境时是制衡，逆境中异化为互相否决。业内所流传的——目标迟迟难定，经销商政策与供应商付款停摆，由于七至八成供应商属韩系体系，中方也推不动供应链层面的降本改革……诸如这些细节都指向同一个问题：合资模式的刚性，在市场下行期被放大了。
合资转为独资，先例给了什么答案？
市场上关于北京现代走向独资的猜测很多，但猜测终归猜测，独资能不能成为出路，政策和先例是两个检验维度。
从政策层面看，2022年外资股比限制全面取消后，独资建厂或收购合资股权已无制度障碍。今年10月21日，北现汽金启动独资化，北京汽车投资有限公司（北汽投）与北京现代拟减资退出47%股权，合计约31.44亿元，韩方将全资持有。但金融板块资产轻，中方退出是止损，韩方接手成本可控；整车独资涉及产能、员工、经销商网络和地方税收就业，逻辑不同，金融板块的经验不能平移到整车制造。
整车独资能不能走通，还要看其他合资车企的先例。
先看雷克萨斯，从零建新厂，不碰存量资产。2025年上海新能源公司成立，工厂落地金山，2027年发布首款国产纯电车型。前提是外方有明确产品导入计划和充足资金。北京现代是存量产能、存量品牌，不具备这些条件。
再看斯巴鲁，买下合资股权、变成独资，接手的是存量盘子。2023年6月庞大集团退出40%股权，斯巴鲁全资控股，目前在华已是纯进口销售，不再国产。但独资未扭转颓势，销量从2019年的2.5万辆降至2025年的2580辆，产品老化与电动化迟缓均未因股权变更解决。
接着看大众安徽，通过增持拿控制权、不全资买断。2020年大众增持至75%，成为首个外资控股合资车企。但控股解决了决策权，未解决产品竞争力，2025年亏损约43.2亿元，首款车型累计销量仅1万余辆。
最后看广汽菲克，则是股比谈不拢、合资直接终结。2022年1月，Stellantis单方面宣布拟增持至75%，广汽公开否认，双方信任破裂，合资终止。2025年7月广汽菲克被长沙中院宣告破产，核心资产长沙工厂五次流拍，降价近10亿元才在第六次拍卖中出手。
通过梳理发现，这四种路径的区别在于外资进入方式和接手的资产状态，但都指向同一个结论，股权层面的动作没有一例从根本上解决了竞争力的问题。
回到北京现代本身，整车独资或将面临双重障碍。成本上，北汽出让50%股权意味着放弃合资板块的话语权，在自主增长乏力的当下，代价极高；现代独自接盘则需承担全部亏损、历史债务和渠道重整成本，也不是最优选择。从现代集团的角度看，其全球业绩尚可，缺乏接盘紧迫感，CEO穆厚载2026年4月仍表态“重仓中国、绝不退出”，并联合北汽增资80亿元，方向与独资接盘相反。
综合来看，虽然独资政策可行，但目前商业动力不足，北京现代在短期内走向独资的可能性不大。既然换股权结构走不通，更现实的路径就是回到50:50框架内重建决策规则，让经营层的责任与权限匹配起来。