2026.11.03
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作者 | 第一财经 郑栩彤
当地时间11月2日，苹果（AAPL.O）公布截至2026年9月26日的2026财年第四季度财报。该季度苹果营收1145亿美元，同比增长12%，超过此前市场预期；净利润307亿美元，同比增长12%。该季度苹果毛利率为47.9%，超过此前市场预期的47.5%。
“iPhone收入创下史上同期季度新高，服务业务也创历史新高，为我们有史以来表现最佳的财年画上句号。”苹果新任CEO约翰·特努斯（John Ternus）表示。这是特努斯首次以CEO身份主持苹果财报电话会议。
不过，虽然服务业务收入增长，但增速相比前几个季度有所放缓。11月2日盘后，苹果跌超2%。
服务收入增速放缓
分业务看，该季度苹果iPhone和Mac收入都超过此前市场预期，iPad和可穿戴设备收入低于市场预期，服务业务收入基本与市场预期一致。
其中，iPhone收入575.8亿美元，同比增长17.5%；Mac收入107.9亿美元，同比增长23.7%；iPad收入62.3亿美元，同比减少10.4%；可穿戴设备收入83亿美元，同比减少7.9%；服务业务收入315.7亿美元，同比增长9.8%。
该季度苹果来自美洲、欧洲、大中华区、日本和其他亚太地区的收入分别为486.8亿美元、320.08亿美元、175.39亿美元、65.4亿美元、97.1亿美元，分别同比增长10.2%、11.5%、21%、-1.4%、15%。除日本外，其他地区的收入都创苹果史上第四财季新高。其中，大中华区收入增长主要是由iPhone销售推动。
2026财年，苹果营收4788亿美元，同比增长15%，净利润1322亿美元，同比增长18%。苹果董事会已宣布每股0.27美元的普通股现金股息，将支付给截至11月12日登记在册的股东。
苹果预计下一季度营收将同比增长7%~10%，考虑了供应限制的影响，并预计下一季度将是苹果史上收入表现最佳的季度。同时，预计下一季度服务业务收入同比增长8%~9%，毛利率在45%~46%之间，考虑了内存成本和AI成本的影响。
内存继续涨价
根据苹果的展望，下一季度服务业务收入将同比继续增长，但增速继续缩窄。在随后的电话会议上，苹果高管解释了最新季度服务业务收入增速下滑的原因并给出展望。
苹果高管称，外汇“逆风”是主要的原因。进入下一季度，服务业务依然面临外汇“逆风”带来的影响，影响大约0.5个百分点，同时，该业务的商业模式在某些国家进行了调整，不过，苹果仍在寻找新机会。约翰·特努斯称，他仍对服务业务长期的机会感到满意，同时认为AI是另一个机会。
供应链限制、内存成本上涨带来的潜在压力仍受到关注。
苹果高管表示，该季度iPad收入同比下滑的原因是供应限制。内存成本上升和供应限制也对该季度苹果的利润产生了影响。该季度硬件设备供应限制主要来自于先进制程芯片，下一季度预计Mac和iPad的供应限制主要来自内存。
苹果高管称，现在看到的内存定价是前所未有的，价格相比截至6月的季度更高。内存涨价带来的影响部分被库存和某些非内存组件更低的成本所抵消，苹果还调高了一些产品的价格。为改善供应表现，该季度苹果的制造采购业务增加了330亿美元。
苹果高管表示，公司是“不情愿”地决定调高iPad、Mac和iPhone的定价，公司综合了评估单位收入和利润率等。展望下一季度，苹果还看到内存价格继续上涨，公司希望非内存组件的成本更低。
苹果9月发布新手机时，对产品线发布节奏进行了调整，iPhone 18标准版没有与iPhone 18 Pro系列同步推出。就此原因，苹果高管仅回应称，不对未来的路线图发表任何评论。
新推出的苹果首款折叠屏手机iPhone Duo，上线初期则同时遭遇产能受限和部分屏幕破裂问题。苹果高管表示，iPhone Duo产能爬坡顺利，但还很难预测供需何时达到平衡。
AI方面，苹果今年6月推出了AI版Siri语音助手。在国内市场，近日则宣布Apple智能与阿里巴巴达成合作，首批AI功能将于12月向中国用户推出。苹果高管也在电话会议上回应了一些AI相关的问题。
有分析师问，苹果的用户是否可能转移并成为一些智能体的用户。苹果高管回应称，iPhone将是个人智能中心，Siri可以访问iPhone上私密的个人数据，这给苹果带来了一种核心的差异化。随着时间推移，苹果看到了一些AI为收入增长作出贡献的方式，例如与第三方厂商合作是一种机会。
此外，苹果高管称，Siri AI在设备和在苹果私有云服务器中运行的这种混合状态，还处于非常早期的阶段，因此很难准确地预测成本。在设备上，token（词元）的产生没有成本，在服务器端则产生一些推理成本，目前Siri AI主要是基于用户请求来运行，但随着时间推移，也能看到拓展AI能力的机会。
10月30日，苹果市值超过英伟达，重新夺回全球市值最高公司头衔。11月2日，苹果跌1.83%，市值4.94万亿美元。
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