公司最新季报显示，截止9月底当季营收增长12%，毛利率47.9%，两项指标均高于分析师预期，但公司股价盘后一度下跌4%：

原因在于投资者对公司未来业绩持悲观态度，首当其冲便是涨价对销量的影响。

天价内存与闪存对公司造成了冲击，涨价在短期内能部分抵消成本上涨的影响，但长期来看，对于销量增长无疑是有害的。其次便是服务业收入放缓。苹果的AI助手Siri显著落后于友商的Muse，消费者需要理由溢价购买iPhone。再叠加涨价影响，现有客户是否打消升级念头值得关注。

App Store一直是苹果最可靠的服务收入增长引擎，但各国监管机构限制了公司向软件开发商收取佣金的手段，比如OpenAI正利用自己的渠道绕开苹果，引导用户去自家网站付费。苹果市值一度站上5万亿美元高位，如今再次滑落。

分析师正密切关注截至12月的季度财报，下季营收能更准确地反映人们对于iPhone 18的需求，以及本季未能涵盖的iPhone Duo销售数据。

投资者之前普遍将苹果的股票视为AI大潮中的避风港，出于对AI头部厂商资本支出节节攀升的忧虑，投资者转头垂青传统制造业，推动苹果股价从开年至今录得25%涨幅，远期市盈率高达36倍，高于市场整体水平。

也许等待苹果的只有两种命运：泡沫破灭，公司昂首阔步进场捡漏，那时候数据中心打骨折甩卖；另一种情况就是一步错步步错，AI巨人重新发明手机，iPhone秒变黑莓。

此外，Anthropic计划本月上市，但机构投资者私下会晤公司领导层，认为这家AI巨头的估值应大幅下调。

之前流传的数字是2万亿美元，现缩水至1.5万至1.6万亿。机构力促Anthropic首席财务官克里希纳·拉奥设定一个偏保守的估值，为IPO首日飙升创造条件。

公司已为S1文件增补更多细节，包括已承诺的资本支出——请屏住呼吸，2030年前为数据中心与算力租赁费用支付4475亿美元，2031至2045年再支付4470亿美元，Anthropic在最近这二十年里为获得算力总计要支付8954亿美元。

Anthropic能否成功IPO被视为资本市场检验AI热潮能否软着陆的试金石，如果Anthropic表现良好，明年会涌现一堆AI新股（包括Open AI）。

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