文 | 陆玖商业评论
万亿级赛道的光环之下，美的机器人正处在理想与现实的夹缝之间。它手握资金、零部件与库卡的产业底座，却绕不开体量不足、盈利承压以及后续如何进一步把规模变成利润的现实。
近期，国际机器人联合会发布数据指出，中国工业机器人市场从目前到2029年有望保持年均5%至10%的增长率。而时下，整个机器人赛道的想象空间的确被反复放大。
另有机构预测，十年之后全球机器人市场规模将突破两万亿，具身智能的故事席卷产业圈，在机器人赛道中，家电巨头美的是不可忽视的存在，甚至砸下重金押注这条赛道。
美的集团董事长兼总裁方洪波还一度表示，美的下半年要坚定布局机器人、新能源等次核心业务。前期结果上，上半年，其机器人业务营收增速跑赢家电主业。库卡也在业内拿到一张靠前的座位票。然而，现实吊诡的地方在于，火热的行业风口，又的确暂时还没有转化成集团层面坚实的业绩底盘。
万亿市场的宏大叙事之下，美的机器人业务仍处在增收不增利的阶段，距离成为真正能抗盘的第二增长曲线，还有不少现实关卡等待跨越。
尤其是，美的机器人板块收入保持高增，但体量偏小、毛利承压，难以对冲家电主业的增长压力。公司的工业机器人与面向家用的人形机器人战线并存，家电厂商即便手握资金与零部件技术积累，把行业风口兑现成实实在在的利润，仍是美的的一大挑战。
01 美的机器人呈现了两面相
公开资料显示，截至2026年6月，集团机器人使用密度已经超过每万名员工750台，如果翻开美的2026年上半年财报，机器人与自动化板块呈现出鲜明的两面性。
一方面，板块实现营收166.21亿元，同比增长10.27%，对比智能家居业务4.27%的增速，增长势能十分突出，是集团内部最具想象空间的增量赛道之一。
尽管美的该业务呈现了光鲜的收入增长，但另外一个细节是，该板块的盈利能力却并非完美无瑕。据财报，该业务毛利率同比下滑1.86个百分点至20.9%，收入向上，利润没有同步跟进，陷入增收不增利的现实泥潭 。
进一步放到美的集团大盘当中，机器人业务的体量短板会更加直观。目前机器人与自动化板块整体仅占集团总营收的6.39%，规模尚不足以成为成熟的第二曲线，还承担不起托举集团业绩的重任。
显然，这份局面的背后是一组结构性矛盾：新业务体量还没做大，传统家电主业又面临不小的下行压力。
家电大件品类集体进入缩量周期，作为美的基本盘的空调表现尤为明显。公开零售数据显示，2026上半年空调零售量4096万台，同比下降13.1%；零售总额1221亿元，同比下滑15.9%，其中6月单月同比已经跌到‑20.7%。
而主业承压传导至集团整体报表，2026上半年美的实现营收2610.52亿元，同比增长3.55%；归母净利润264.46亿元，同比小幅增长1.66%；扣非归母净利润195.95亿元，同比大幅下降25.31%。
集团营收保持微弱上行，但扣非利润大幅回落，增长动能明显减弱。机器人业务虽然增速亮眼，但受限于规模与毛利表现，只能充当集团品牌多元化培育的角色，还无法对冲家电主业的压力。亮眼增长背后，业务内部、家电大厂跨界做机器人的结构性压力，也随之显现。
02 具身智能混战下，多条腿走路是不是悖论
据悉，美的机器人主要分为工业机器人、自研人形机器人、家用服务机器人、物流医疗自动化机器人等。其中，营收、出货、商业化贡献层面，工业机器人是重要撑盘主力；面向家庭的人形机器人还没有形成大量对外销售的主营业务。只是就整个行业而言，人形机器人抢入口，工业机器人抢利润的趋势十分突出。
所以在美的多条腿走路过程中，工业机器人（含库卡KUKA）更为显眼。客观而言，就未来的前景而言，上述面向家用的人形机器人和面向泛行业的工业机器人是两大重点，即便如此，美的所处的外部环境都并不轻松。
就人形机器人赛道而言，时下已经呈现寡头化格局，SAG机构上半年统计数据显示，智元机器人上半年出货8400台，占据全球44%市场份额；宇树机器人出货5900台，拿下31%的全球份额，两家头部企业合计包揽全球超七成市场。
赛道尾部中小厂商单家上半年出货均未破千台，头部与腰部玩家之间的规模鸿沟持续拉大。对比行业火热的对外出货竞赛，美的人形机器人要参与的竞争十分激烈。
倘若视线转回贡献主要收入的工业机器人赛道，国内市场内卷已经进入白热化，美的机器人的亮点与压力同时存在。
亮点在于，MIR睿工业统计数据显示，库卡工业机器人国内上半年出货量超过18000台，同比增长超19%，国内市场份额达到9.7%，攀升至行业第二位；在300kg以上重载机器人领域，国内市场份额突破50%，产品广泛落地汽车部件、储能电池、船舶、航空航天等高附加值场景 。
可整个国内工业机器人市场高手林立。2025年，埃斯顿、发那科、库卡三家企业年销量突破3万台，汇川、ABB出货突破2万台，爱普生、埃夫特、安川、珞石等企业年销量均超过一万台。到2026上半年，埃斯顿再次拿下国内工业机器人全品牌出货量榜首，成为首个单季度销量破万台的自主品牌，连续六个季度保持领先，连续八年位居国产品牌出货量第一，对美的形成领先优势。
激烈竞争的大环境之下，家电玩家跨界做机器人，其优势是几十年来的一整套工业化能力。但并非简单把制造能力复制过去就可以获得成功。因为家电制造沉淀的电机、控制硬件能力可以复用在机器人产品之上，而B端工业机器人面对的工厂客户、项目渠道、交付服务体系，和面向普通消费者的家电零售实际上割裂。
美的自有工厂可以作为内部试验场景，但向外拓展工业客户，无法复用遍布全国的家电经销商网络，对外拓客成本也存在。
盈利周期上同样存在冲突。依托于大规模的渠道网点，家电业务周转快、现金流稳定。工业机器人项目前期投入高，项目交付周期漫长，还要持续承担售后维保成本。
美的收购库卡之后，耗费多年时间才帮助库卡日渐走向规模化发展，这种长周期重投入业务，短期很难完全匹配家电主业的业绩规模节奏。
还有一点压力值得注意，家电企业布局机器人，一边要寻找集团第二增长曲线，一边又要和集团内部其他业务共享集团整体研发资金等资源，这也是美的必须直面的现实处境。今年以来美的集团新获得专利授权至少1651个，较去年同期减少了19.11%。结合公司2026年中报财务数据，今年上半年公司在研发方面投入了84.67亿元，同比减3.41%。
反过来讲，美的距离市场期待的具身智能大厂还是有距离的。而要真正看清它的处境，需要跳出产品硬件本身，回到商业化利润这个核心命题上。
03 压力不在产品定义，在于如何把风口转商业化利润
目前，多个行业机构的预测，都给机器人赛道铺就宏大的想象空间。
菜鸟集团联合罗兰贝格发布《2026年机器人白皮书》做出判断，全球机器人市场将迎来十年黄金爆发期，市场规模从2025年约4000亿元，扩容至2035年的21200亿元，十年体量增长超5倍。
资本层面同样热度不减，2026年国内具身智能领域融资总额已经突破1000亿元，拿到融资的具身模型公司数量超过140家，为去年同期的1.5倍。
行业浪潮之中，美的也拿出真金白银的投入。今年3月，美的宣布未来三年将投入600亿元深耕AI与具身智能等领域。
目前，美的的零部件端同样有所进展，2026上半年美的精密减速机出货2.6万台，重载伺服电机出货5.8万台，同比实现大幅增长，自研核心零部件产能与市场认可度持续提升。
硬件、供应链、资金投入层面，美的具备不错的基础，产品定义自然并不是最大阻碍。不过，美的上半年机器人与自动化业务增收不增利的现象表明，资金与自研供应链只能解决产品有无，却不能直接破解市场竞争、项目交付带来的盈利难题。
具体的难题可以拆解成两层，一层是当下利润转化的现实堵点，另一层是长远市场渗透的重重考验，两者共同影响商业化的最终成色。
家电主业受上游原材料、消费需求影响承受成本压力，以工业机器人为例，工业机器人板块的困境来自白热化的市场竞争。新时达在半年报中就曾提到，行业激烈角逐态势并未缓和，价格竞争叠加技术迭代持续加速。
来自高工机器人统计显示，2025上半年工业机器人行业价格战持续升级。面向汽车、3C大客户，SCARA机器人单台价格下探至万元水平，一年时间降幅达到50%；6kg负载六轴工业机器人价格来到两万多元，部分协作机器人产品底价已经低于两万元。
考虑到具身智能处于方兴未艾的阶段，价格厮杀的趋势，到2026年乃至后期要出现彻底明显转向恐怕并非易事。
产品端库卡依旧在补齐矩阵，2026上半年多款新品落地，包括可承载1500kg的第二代KR TITAN ultra长距离重载搬运机器人、新增25kg/35kg负载型号的KR CYBERTECH系列机器人，还有极致窄通道的潜伏式叉车KMP 1000i‑PT omniMove等产品。不过，美的机器人与自动化业务毛利率能否迎来改善依旧尚待观察。
再看面向家用的人形机器人，美的其实已经跑出不错的演示效果。
升级款超人形机器人“美罗U”已经上岗洗衣机高端园区，稳定运行超两个月，累计完成螺钉锁附超过10万颗；面向家庭与商业场景的第二代全人形机器人“美拉 X2”，能够独立完成叠毛巾、餐桌收纳、沙发整理等家庭任务，场景作业成功率超过95%，一定程度上代表美的人形机器人迈入民用实用化的测试阶段。
但这些成果，不等于商业市场的大规模落地。
放眼整个具身智能产业，宇树市值腰斩、部分具身智能供应链企业上市之后破发，市场风向已经发生变化。行业已经从单纯追捧概念，切换到商业化验证阶段，企业真实收入、客户复购价值，成为市场评判项目的核心标尺。
还有一个细节是，在今年9月11日2026 Inclusion·外滩大会“具身CEO产业论坛”上，多位行业专家提出，未来一两年，机器人落地增速最快的会是工业、物流、康复这类生产力场景；机器人会优先进入环境封闭、任务链条短、异常状况少的场景，再逐步渗透普通大众市场。
因此，家用人形机器人距离走进千家万户还有漫长周期，工业机器人又深陷价格竞争泥潭。综合来看，想要依靠具身智能机器人托举集团整体业绩，短期并不现实。
回过头来看，具身智能的风口能够给企业带来故事，却不会直接送来利润。
机器人能不能成长为美的更有分量的第二曲线增长，在于能不能跨过商业化这道坎。这其实也是摆在所有入局机器人赛道的家电厂商面前的共同考题。