从持仓结构看，三季度北向资金依旧重仓半导体、电池、通信设备三大行业；调仓路径上，北向资金重点加仓银行股，其增持的一大逻辑是在科技股回调之际寻找安全港湾
文｜《财经》记者 张建锋
编辑｜杨秀红
随着近期北向资金（陆股通）持股数据披露，2026年三季度外资持仓情况浮出水面。
Wind（万得）数据显示，2026年三季度，北向资金共持有3531家A股公司股份，持股数量合计1123亿股，持仓市值合计2.58万亿元。相对于二季度末，持股家数、持股数量均有所增长，但持股市值减少超5000亿元。
2026年三季度，申万二级行业中，北向资金持仓市值超500亿元的行业共计16个，其中持仓市值最高的前三大行业为半导体、电池、通信设备，持仓市值均超1140亿元；股份制银行、工业金属两大行业持股市值增加，取代元件、消费电子，分别升至第四位、第五位。
从个股持仓市值来看，外资持仓市值前三大公司为宁德时代（300750.SZ）、美的集团（000333.SZ）、贵州茅台（600519.SH），持仓市值均超695亿元，宁德时代以超2331亿元的持股市值，高居首位。
有市场人士告诉《财经》，尽管三季度科技股出现回调，但在各国加大算力投资、逐鹿高科技领域的背景下，产业链相关公司依然是外资重仓领域。
从调仓路径来看，在科技股回调及银行政策利好消息出台背景下，金融行业重新成为北向资金大举加仓的重点行业。
三季度，上证指数在3700点附近徘徊，市场热点切换。其间，半导体、光学光电子等板块出现超20%跌幅，而种植业、房地产、银行等传统板块出现上涨。10月15日，上证指数盘中跌破3700点，当日半导体、通信设备跌幅超3%，而白酒、证券、国有大型银行等板块出现微涨。
2026年三季度，北向资金增持行业共计68个，增持数量超亿股的行业有18个，国有大型银行、股份制银行、城商行分居前三，增持数量均超9.77亿股。从个股增持数量来看，增持数量超亿股的公司有23家，前十大增持公司中，银行股独占七个席位。其中，交通银行（601328.SH）、工商银行（601398.SH）、平安银行（000001.SZ）分居前三，增持股份数量均超4.7亿股。
业绩增长和拥有较好的盈利能力，依然是北向资金持仓公司的主要特征。
三季度北向资金持仓的3531家公司中，2026年上半年超六成公司实现营业收入增长，超五成公司归母净利润超亿元。
重仓科技行业
《财经》根据万得数据统计，截至2026年9月30日，北向资金持仓市值前五大行业分别是半导体、电池、通信设备、股份制银行、工业金属，持仓市值分别为2899.54亿元、2620.53亿元、1140.16亿元、968.32亿元、963.39亿元。
与2026年二季度末北向资金持仓市值前五大行业相比，三季度前五大行业名单稍有变化。其中，半导体、电池、通信设备行业持仓市值依然分居前三位，股份制银行排名从13位升至第四位，工业金属从第七位升至第五位，元件、消费电子从第四位、第五位分别降至第七位、第九位，无缘榜单前五。
半导体行业持续获得北向资金青睐。2026年三季度，半导体行业位居北向资金持仓市值首位，自二季度起，该行业取代电池行业，连续两个季度位居北向资金持仓市值首位。
半导体行业内，三季度北向资金持仓市值超10亿元的公司共计有45家，六家公司持仓市值超百亿元，其中北方华创（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）、澜起科技（688008.SH）分居前三，持仓市值分别为461亿元、361亿元、316亿元。三季度，半导体板块市值减少1.49万亿元，其中北方华创市值减少超1900亿元。
北向资金持续重仓半导体行业，一个重要支撑是这些公司业绩向好。万得数据显示，2026年上半年，189家A股半导体公司中，134家公司归母净利润同比增长，占比超七成。其中，66家公司归母净利润同比增幅超100%。
以北向资金重仓的中微公司为例，2026年上半年，该公司营业收入同比增长35%至67亿元，归母净利润同比增长300%至28亿元。公司业绩增长，主要因针对先进逻辑和存储器件制造中关键刻蚀工艺的高端产品新增付运量显著提升，在先进逻辑器件和先进存储器件中多种关键刻蚀工艺实现大规模量产。
中微公司基于CCP（电容耦合等离子体）和ICP（电感耦合等离子体）两条主要技术路线，开发出两大类刻蚀设备，包括二十几种细分刻蚀设备，已可以覆盖大多数刻蚀应用。公司的等离子体刻蚀设备已被广泛应用于国内和国际一线客户，从65纳米到3纳米及更先进工艺的众多刻蚀应用，并已实现CMP（化学机械抛光）湿法设备多种应用研发和客户验证。
电池行业仍然是北向资金重仓行业。为应对全球气候变化的挑战，推进可持续发展，多个国家提出推动清洁能源转型及构建绿色低碳经济的战略。在此背景下，三季度北向资金持有电池行业市值超2600亿元。
电池行业中，三季度北向资金持股市值超10亿元公司的有11家。其中，北向资金持有宁德时代（300750.SZ）市值为2331亿元，高居行业首位。
值得注意的是，在国内新能源乘用车销量承压抑制动力电池需求背景下，市场对锂电需求下行和产能过剩担忧放大，导致电池行业股价出现普跌。三季度，111家A股电池公司中，93家公司股价下滑，占比超八成。调整还在继续，国庆节开盘后的五个交易日内，行业内超七成公司股价下滑。
尽管股价有所波动，但电池行业仍有较强的盈利能力。2026年上半年，行业内超八成公司实现盈利，近七成公司归母净利润同比增长。
作为电池行业龙头，宁德时代2026年上半年营业收入同比增长55%至2769亿元，归母净利润同比增长42%至433亿元。公司主要从事动力电池、储能电池的研发、生产、销售，是全球领先的动力电池和储能电池企业。
宁德时代管理层在2026年7月投资者交流会上透露，整体上看，全球电动化趋势非常明确，整体行业增长受单一市场或单一领域需求波动的影响较小。“目前公司产能利用率基本饱和，根据半年报数据，有效产能525GWh（吉瓦时），在建产能764GWh，大部分会在未来两年内投产。”
动力电池领域，根据SNE Research数据，2026年1月-5月，宁德时代动力电池使用量全球市占率为40.2%，同比提升2.2个百分点；储能领域，根据鑫椤资讯数据，2026年1月-6月，公司储能电池出货量位列全球第一。
股价调整之际，电池行业迎来政策利好，且固态电池也有望实现量产。
2026年9月28日，工信部等七部门联合印发《新型电池产业发展“十五五”规划》，提出到2030年，中国新型电池产业规模实现稳步增长，全固态电池初步实现规模化应用，长寿命锂电池循环寿命达到15000次；推动人工智能、数字孪生、大数据分析等新一代信息技术赋能新型电池全产业链，加快发展新一代智能制造。
在国泰海通证券看来，随着产业端产品验证与产能落地节奏持续加快，2027年有望成为国内固态电池量产元年。
增持银行和证券
从持股数量来看，国有大型银行、股份制银行、城商行、航运港口、证券，为2026年三季度北向资金增持前五大行业，增持数量分别为20.15亿股、12.82亿股、9.78亿股、8.06亿股、7.33亿股。
相对于2026年二季度增持的前五大行业（光学光电子、电力、汽车零部件、证券、工程机械），三季度北向资金增持方向有了明显变化，银行股重新被大举增持。加上对农商行增持的2.83亿股，外资三季度合计增持银行股45.57亿股。
有市场人士表示，北向资金重新加仓银行股，主要有两大原因：一方面是政策层面利好带动银行股股价回暖，另一方面是科技股回调下资金寻找安全港口。
2026年三季度，42家A股上市银行股价全部上涨，其中10家银行股价涨幅超两成。同期，银行板块以15.3%的涨幅，位居申万二级板块第四位，在煤炭、农林牧渔、房地产之后，位居医药生物、食品饮料之前。
政策层面多重利好共振，推动了银行板块回暖，并在8月以来跑赢海外重要银行股。
“8月以来海外系统重要性银行股价平均下跌8%，中国大型银行上涨约9%，年初至今平均回报达到32%，跑赢海外同业。尽管短期股价表现不足以说明长期趋势逆转，但其背后的周期性变化值得关注。”中金公司在最新研报中表示，中外财政政策、利率和信用周期的差异，以及市场对银行未来盈利和资产负债表风险的重新定价，使中国银行股具备较好的相对风险收益特征，继续看好中国大型银行股相对海外同业的表现。
在中金公司看来，同样是政府加杠杆，海外财政扩张面临通胀和利率上行压力，而中国财政政策更加注重化解存量风险。根据财政部和央行数据，2026年中国广义政府融资安排中，债务置换和金融机构注资合计3.1万亿元，占比约22%，有助于缓释银行信用风险和资本压力。近期房贷贴息和PSL（抵押补充贷款）降息扩围等政策进一步支持信贷需求修复。
国有大型银行再次受宠。三季度，六家A股国有大型银行全部获得北向资金增持，增持金额均超亿股。其中，交通银行（601328.SH）、工商银行（601398.SH）、农业银行（601288.SH）获增持数量分别为5.45亿股、5.32亿股、3.76亿股，分居国有大型银行前三位。
同期，八家股份制银行获北向资金增持，增持数量均超千万股。其中，平安银行（000001.SZ）、民生银行（600016.SH）、招商银行（600036.SH）获增持数量分别为4.72亿股、2.32亿股、2.17亿股，分居前三。
2026年上半年，A股超八成银行股营业收入同比增长，超四成银行股归母净利润超百亿元。
以北向资金重点加仓的工商银行为例，该行2026年上半年营业收入、归母净利润分别为4658.59亿元、1736.82亿元，均位居A股银行股首位。
息差边际企稳，净利息收入继续提速，是推动银行板块业绩增长的主要因素。中信建投证券认为，2026年上半年，银行板块净利息收入同比增加8.4%，增速继续提升，主要是规模保持稳定增长情况下，息差得益于存款端成本压降，边际企稳。
继2026年二季度增持后，北向资金三季度持续加仓证券行业。当期，40家上市券商获北向资金增持，21家获增持股份数量超千万股。其中，国泰海通（601211.SH）、中信证券（600030.SH）、兴业证券（601377.SH）获增持数量分别为1.09亿股、1.02亿股、0.89亿股，分居行业前三。
持续加仓背后，是业绩支撑。2026年上半年，50家上市券商中，45家公司营业收入同比增长，10家公司增幅超50%；47家公司归母净利润同比增长，7家公司增幅超100%。
以北向资金大举加仓的中信证券为例，该公司2026年上半年营业收入同比增长五成至497亿元，归母净利润同比增长近七成至233亿元，两项财务数据均位居上市券商首位。公司经纪业务、资产管理业务、证券投资业务、证券承销业务收入同比增幅均超三成。
市场成交量上涨，是券商业绩增长的主要因素之一。在多层次政策红利释放背景下，A股市场有效抵御外部市场波动冲击，2026年上半年总成交额317.5万亿元，同比增长近一倍，创下A股半年度成交额历史之最，全市场总市值攀升至119万亿元，投资者风险偏好与市场交易活跃度同步大幅提升。
二季度减持航运港口行业3.3亿股后，北向资金三季度大举增持该行业8.06亿股，航运港口是三季度北向资金增持前五大行业中唯一的实体经济行业。
2026年三季度，航运港口行业中，23家公司获北向资金增持，14家公司获增持股份数量超千万股。其中，中远海控（601919.SH）、上港集团（600018.SH）、中远海特（600428.SH）获增持股份数量分别为2.76亿股、1.22亿股、1.19亿股，分居行业前三。
北向资金增持航运港口的背后，是市场预期厄尔尼诺现象下，部分航线运价将上涨。
根据美国国家海洋和大气管理局NOAA最新预测，厄尔尼诺现象已在2026年8月被确认存在，并有97%的概率持续至2027年初春，其中在2026年10月至12月期间出现超强厄尔尼诺的概率高达81%。
在广发证券看来，极端气候驱动的“降水减少-水位下降-吃水受限”链条，将直接导致巴拿马运河的有效运力供给出现实质性下降，从而对全球航运网络的流转效率构成严峻考验。“厄尔尼诺预期显著增强，巴拿马运河拥堵预期将提升部分航线运价，相关板块具备配置价值。”
责编 | 杨明慧
题图来源｜视觉中国