10月8日布伦特原油期货涨超104美元，十年期美债上涨到5.362%，创24年新高，是2002年以来的最高水平，而三十年期美债上涨到5.711%。
这背后的推动力量主要是中东危机。
据媒体报道，五角大楼已经要求美国中央司令部完成恢复对伊朗重大作战行动的准备，但特朗普尚未作出最终决定，也没有确定具体打击日期。美国和以色列官员称，如果行动重启，时间可能落在11月3日美国中期选举之前，甚至早于10月27日以色列大选。
美国官员表示，潜在军事行动的规模可能较大，目标包括伊朗能源设施、基础设施和核设施。五角大楼目前的任务，是准备可供总统选择的军事方案。
而伊朗方面在核问题方面依然态度强硬，10月4日，伊朗外交部发言人宣布已回应美国提议，但强调重点在霍尔木兹海峡通行而非核问题，双方实质交集为零。9月底虽有缓和信号，特朗普表示愿松绑制裁，伊朗据称同意停止铀浓缩，但具体执行顺序未达成一致。
卫星图像显示，伊朗正在修复2026年2月美以空袭中受损的核设施，包括纳坦兹（Natanz）和帕尔钦（Parchin）综合体，部分设备已转移至更深地下。
同时，尽管遭受打击，情报评估显示伊朗持有的60%丰度浓缩铀库存大部分仍然完好，国际原子能机构（IAEA）因无法进入核查，已无法准确掌握其具体位置和状态。
中东上空战云密布，这对油价是重要推手，油价的上涨，直接推升通胀预期进一步上行。
根据周三公布的9月15日至16日联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，19名美联储高级官员一致支持将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%至4.00%。纪要显示，“多数与会者认为，在今年年底前进一步上调联邦基金利率目标区间可能是合适的。”
不过，9月美国就业数据大幅弱于预期。新增非农就业仅仅增加2.9万人，远低于市场预期的8.4万-9万人，前两个月（7月、8月）的就业数据累计下修6万人，其中7月数据从正增长下修至减少1万人。失业率：从4.1%小幅抬升至4.2%，劳动参与率同步回升至61.8%，反映劳动力供给修复的同时，就业需求边际走弱。
美国平均时薪环比仅增长0.1%，同比增速回落至3%，创下2021年以来的最慢水平，薪资-通胀螺旋的压力明显缓解。
数据公布后，纽约联储主席John Williams和美联储副主席Philip Jefferson相继释放“无需急于加息”信号，市场已大幅削减10月加息押注。据CME FedWatch工具，投资者目前对10月27日至28日会议加息25个基点的概率定价不足20%，较9月决议发布后数日的约70%大幅下降。
按理，美债收益率尤其是长债收益率压制几乎所有资产价格，如此高的债券收益率，美国债市已经极具吸引力，吸引资金进入，一个征兆是，市场对美国国债的需求非常强劲，尤其是海外买家在积极入场。10月7日，10年期美债拍卖定价收益率为5.300%，是自 2000 年 11 月以来的最高水平。认购倍数2.77倍创2016年来新高，海外需求接近纪录高位。
此次拍卖利率5.3%创2000年来新高。收益率足够高，吸引了大量资金锁定长期回报，这也是认购火爆的直接原因。海外需求接近纪录高位通常代表外国央行等机构获配比例达80.3%，为历史第四高，显示外资并未因高利率或地缘风险而撤离，反而在主动承接。一级交易商获配比例极低，仅为2.5%，远低于近期平均8.5%的水平，说明市场真实需求强劲，无需做市商“兜底”。
但股票市场对此基本置之不理——标普500上周五收盘距历史高点不足1%，美国七大科技股仍然在上涨。对于股市而言，收益率上涨固然压低股市，但是大多数投资者认为只要经济韧性强劲，人们对经济前景有信心，收益率上升的驱动因素是更强劲的增长前景、AI浪潮等，企业盈利持续向好，股市上涨依然无虞。
编辑：孙琪
校对：刘锦平
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