美国9月非农数据显示美国就业有所走弱，一定程度缓解了市场的加息担忧。就业增长韧性仍主要集中于医疗和AI资本开支相关领域，失业率上升主要由于劳动参与率上升，目前尚未出现广泛裁员；工资增速延续放缓。展望未来，预计教育和保健服务业及AI投资仍将对就业形成支撑，但企业招聘趋于谨慎，叠加高物价和高利率对总需求的负面影响，美国就业增长或更多维持韧性。

▍美国2026年9月季调后非农就业人数增加2.9万人，明显低于10月2日路透披露的经济学家调查预测的9万人，也低于8月修正后的13.3万人。

需注意，7月非农就业人数从2.1万人下修至-1.0万人，8月从16.2万人下修至13.3万人，两个月合计下修6.0万人。失业率录得4.2%，高于市场预期和前值4.1%。当前新增非农就业人数三个月均值为5.07万人，略低于此前6-8月的三个月均值（5.13万人）。

▍细分来看，9月美国非农就业增长主要由教育和保健服务（+2.0万人）、建筑业（+1.1万人）、休闲和酒店业（+1.0万人）以及制造业（+0.9万人）推动。

教育和保健服务延续增长，主要受老龄化背景下医疗需求支撑；建筑业就业受数据中心、电力项目等投资带动，制造业就业受AI相关资本开支和新订单增长支撑。同时，政府部门（-1.7万人）、信息业（-1.0万人）、专业和商业服务（-0.9万人）和金融活动（-0.7万人）就业人数有一定程度的下降，其中政府部门降幅主要来自地方政府非教育岗位。整体来看，9月就业增长韧性仍主要集中于医疗和AI资本开支相关领域。

▍9月美国劳动力人口上升，其中就业人数和失业人数均增加。

9月美国劳动力人口为1.7026亿人，比8月增加48.5万人。其中，9月就业人数为1.6315亿人，较8月增加40.6万人；9月失业人数为710.9万人，较8月增加7.8万人。在失业人口中，9月暂时性失业人数增加0.6万人至84.5万人，永久性失业人数减少2.7万人至175.0万人。整体看，9月失业率由4.1%升至4.2%，劳动参与率由61.6%升至61.8%，失业率上升主要由于劳动参与率上升，目前还未出现广泛裁员。

▍薪资增速方面，9月平均时薪同比和环比增速均低于前值。

美国9月平均时薪同比增加3.0%，低于8月的3.1%；平均时薪环比增加0.1%，低于8月的0.3%。9月劳动力参与率为61.8%，较前值上升0.2个百分点。整体看，工资增速延续放缓，9月薪资环比增速温和，叠加新增就业偏低，反映劳动需求端招聘需求偏弱。

▍ADP 数据显示美国私营部门就业在9月有所回升。

美国ADP全国就业报告基于其服务的超50万家企业客户薪资数据编制，覆盖约2600万名员工，占美国私营部门劳动力约五分之一。从具体数据看，9月私营部门就业人数增加9.0万人，高于8月修正后的3.6万人；从企业规模分布看，小型、中型和大型企业分别新增2.3万、5.4万和1.4万人，其中1-19人规模企业新增1.8万人、20-49人规模企业新增0.5万人、50-249人规模企业新增1.8万人、250-499人规模企业增加3.6万人、500人及以上企业新增1.4万人，中型企业成为9月就业的主要增量来源。

▍美国9月非农数据显示美国就业有所走弱，一定程度缓解了市场的加息担忧。

9月新增非农就业2.9万人，明显低于市场预期的9万人。行业表现分化，教育和保健服务、建筑业、休闲和酒店业及制造业构成主要增量，专业和商业服务、信息业、金融活动及政府部门就业有所回落。9月失业率随着劳动参与率提升而有所上升。与此同时，平均时薪同比增速降至3.0%，环比仅增0.1%，工资增长压力温和。从其他就业指标看，9月美国挑战者企业裁员人数仍处于低位，8月美国职位空缺人数小幅回落至707.9万个，招聘和裁员人数均变化不大；9月ADP私营就业虽回升至9.0万人，但增量主要来自教育与卫生服务、休闲与酒店业、建筑业和制造业，行业分布也主要集中于医疗、AI投资带动的相关领域。展望未来，预计美国教育和保健服务业仍将对就业形成支撑，AI投资热潮则有望通过数据中心及相关基础设施建设，以及芯片、电子设备和电气设备等制造业需求，对就业形成一定支撑。但企业招聘趋于谨慎，叠加高物价和高利率对总需求的负面影响，美国就业增长水平或更多维持韧性。

▍假期期间全球重要事件：

进入10月1日新财年后，美国联邦政府按照此前通过的临时拨款法案继续获得资金，暂时避免了10月1日政府停摆；近期美联储官员围绕后续加息、就业与通胀风险密集发声；G7联合释放能源储备，OPEC+维持11月产量目标，国际原油价格仍在高位震荡；9月欧元区通胀数据再度上行，欧洲债市波动加大。

▍风险因素：

美伊冲突局势超预期；全球经济变动超预期；特朗普政府政策超预期；美国货币政策超预期；其他地缘政治风险超预期等。